القطاع الأرضي لألعاب الحظ يشهد تحولات سريعة هذا الشتاء: ماكاو تسجّل انتعاشاً ملموساً في الإيرادات بعد إجراءات تنظيمية صارمة، بينما يواجه شارع الستريب في لاس فيغاس تباطؤاً غير متوقع وأرباح مشغّلي الفنادق والكازينوهات الكبرى تعكس إعادة توازن في السوق.
انتعاش ماكاو بعد قواعد جديدة
أعلنت بيانات رسمية حديثة تسجيل ارتفاع ملحوظ في الإيرادات الشهرية لماكاو، مع قفزة في إجمالي الإيرادات من الألعاب بلغت حوالي 24% في يناير 2026 مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي. هذا التحسّن يأتي بعد أكثر من عامين من تعديلات قانونية وتنظيمية تهدف إلى تقليص دور الوسطاء (الجنكيت) والحد من الاعتماد على لاعبي الهاي رولر الأجانب، وإجبار المشغّلين على تنويع عروضهم السياحية والترفيهية. في هذا الإطار، أكدت السلطات المحلية إبقاء سقف تراخيص الوسطاء عند 50 ترخيصاً لعام 2026، قرار يواصل إعادة تشكيل سلسلة القيمة في صناعة الكازينوهات الأرضية ويجبر المشغّلين على التركيز على الجمهور العام والأنشطة غير المقامِرة.
اختلاف الأداء – لاس فيغاس وتحديات الطلب
على الجانب الآخر، سجّل لاس فيغاس هبوطاً في بعض مؤشرات الأداء الأخير، إذ أظهرت تقارير أواخر يناير 2026 تراجعاً في الإيرادات على الشريط الرئيسي (The Strip)، مع انخفاض واضح في إيرادات بعض الألعاب والماكينات مقارنة بالعام الماضي. المحلّلون يرجّحون أن التغير في عادات المستهلكين، وارتفاع المنافسة من منصات المراهنات الرياضية الرقمية، وتغيرات إنفاق السياح تساهم في الضغط على هوامش المشغّلين التقليديين.
نتائج الشركات الكبرى وتوجهات الاستثمار
أعلنت شركة MGM Resorts في تقرير أرباح الربع الرابع والسنة المالية 2025 عن أرقام أعطت مؤشراً مزدوجاً: نمو إجمالي سنوي طفيف في الإيرادات الموحدة لكنه تضمن تقلبات جغرافية بين عمليات الشريط في لاس فيغاس وأداء أفضل في قطاعات الرياضات الإلكترونية والمراهنات عبر الإنترنت. تعليقات إدارة الشركة أشارت إلى أن توسّع الأنشطة الرقمية ودمجها مع التجربة الأرضية يمثلان استراتيجية رئيسية لموازنة تقلبات السوق وتحقيق نمو مستقبلي. هذه النتائج دفعت المستثمرين إلى إعادة تقييم صفقات التوسّع والإنفاق الرأسمالي لدى المشغّلين، مع تركيز متزايد على تجارب الضيوف غير المقامِرة وترفيه مباشر لجذب قاعدة عملاء أوسع. اقرأ البيان المالي للشركة هنا: MGM Resorts – تقرير أرباح Q4 و2025.
ما يميّز المشهد حالياً هو أن الضغوط التنظيمية في مراكز مثل ماكاو تأتي مصحوبة بفرص لاستعادة النمو من خلال السياحة والترفيه، بينما يفرض التحوّل الرقمي على أسواق مثل لاس فيغاس إعادة تصميم عروض الكازينو التقليدية. أصحاب المصلحة من مُشغّلين ومستثمرين وسلطات تنظيمية يراقبون عن كثب نتائج الربع الأول من 2026 لمعرفة ما إذا كانت اتجاهات التعافي في آسيا مستدامة وما إذا كانت الضغوط في الولايات المتحدة مؤقتة أم بداية لمرحلة إعادة هيكلة أطول.
المشاهد القادم: التركيز سيكون على تقارير الربع الأوّل لشركات الكازينو الكبرى، وتطور سياسات ماكاو تجاه الشركاء والعمالة، وردّ فعل مستثمري وول ستريت على تحوّلات الإيرادات- أمور ستحدد شكل الكازينوهات الأرضية خلال 2026.
