القطاع سجل أفضل أداء سنوي منذ ما قبل الجائحة في 2025، بينما تواجه بعض الأسواق تحولات هيكلية قد تعيد رسم الخريطة التنافسية.
زخم إيرادات ماكاو يفرض الواقع الجديد
أظهرت بيانات رسمية أن إيرادات الكازينوهات في ماكاو بلغت 247.4 مليار باتاكا (نحو 30.8 مليار دولار) لعام 2025، بارتفاع 9.1% عن 2024، وهو أعلى معدل سنوي تُسجّله المدينة منذ ما قبل جائحة كوفيد-19. النمو تسارع في الربع الرابع، مع تسجيل ديسمبر 2025 إيرادات قياسية تقريبًا بلغت 20.89 مليار باتاكا، بدعم من حملات تسويق مكثفة، تعافٍ في حركة السياحة الصينية، وسلسلة حفلات وعروض جذب سياحي. هذه الأرقام وردت في تقرير نشر في 2 يناير 2026 وتؤكد تحوّل السوق نحو شرائح اللاعبين من فئة الـ”ماس” و”الماسا” بدلاً من الاعتماد التقليدي على قطاع كبار الرهانات. لمصدر البيانات، انظر تقرير مكتب التفتيش والتنسيق للألعاب في ماكاو عبر التغطية الصحفية التالية: تقرير إيرادات ماكاو 2025.
إعادة هيكلة وعمليات إغلاق واستحواذ
إلى جانب تعافي الإيرادات، تشهد ماكاو تحوّلاً تنظيميًا بدأ تطبيقه بعد تعديل قانون الألعاب 2022، حيث انتهت فترة السماح لاتفاقيات مشاركة الإيرادات مع الكازينوهات الفرعية بنهاية 2025. النتيجة كانت تقليصًا ملموسًا لعدد الكازينوهات الفرعية وإجبار بعضها على الانتقال إلى عقود إدارة أو الاندماج مع حاملي التراخيص الستة الكبار. محللون توقعوا أن يؤدي هذا التشديد إلى موجة استحواذات وتكاليف تكيف قصيرة الأجل – لكنها قد تعزز هوامش أرباح الشركات الكبرى على المدى المتوسط إذا نجحت في دمج العمليات بكفاءة.
في ليفربول آخر للصناعة، شهدت لاس فيغاس وححديدًا قطاع الفنادق والكازينوهات على الشريط تغييرات تشغيلية وتسويقية مهمة أُعلنَت خلال 2025 ونفذت أو تُسجّل تأثيراتها اعتبارًا من يناير 2026، من عمليات تجديد وافتتاح فنادق تحمل علامات تجارية جديدة إلى إعادة تسمية واستراتيجيات تركيز على التجربة الترفيهية لجذب جماهير موسمية ومقيمة.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين والعمال والزوار؟
بالنسبة للمستثمرين، تشير أرقام 2025 إلى انتعاش الطلب وتحسّن تسعيرات الأصول السياحية، لكن المحللين يحذرون من تباطؤ محتمل في نمو الإيرادات خلال 2026 مع توقعات متفاوتة بين بنوك استثمارية متخصصة. بالنسبة للقوى العاملة، قد تترتب تبعات على موظفي الكازينوهات الفرعية من عمليات دمج أو إغلاق، مع حاجة إلى برامج نقل وتدريب. أما الزوار والسياح فسيلاحظون تركيزًا أكبر على الفعاليات الحية، تجارب الطعام والضيافة المُحسّنة، وتحويل جزء من العروض إلى خدمات غير قمارية لتعزيز الإنفاق في المنتجعات المتكاملة.
النقطة الأهم أن القطاع دخل مرحلة جديدة بعد انتهاء سياسات الطوارئ المتعلقة بالجائحة: مزيج من تعافي الطلب وإعادة ضبط القواعد التنظيمية – وهو ما يجعل 2026 سنة متابعة حاسمة لمعرفة ما إذا كانت المكاسب الأخيرة ستتحول إلى نمو مستدام أم أنها مجرد ارتداد مرحلي.
ما الذي يجب مراقبته خلال الأشهر المقبلة؟
مسار زيارات السياح الصينيين خلال مواسم الأعياد 2026 وتأثيره على الإيرادات الشهرية.
نتائج شركات الألعاب الكبرى المالية وبيانات الأرباح الربعية لمعرفة مدى تمكّنها من تحويل النمو إلى ربحية.
تطبيق كامل لتحولات الهيكل التنظيمي في ماكاو وتأثيره على توفر أماكن اللعب والعمالة المحلية.
