في تصاعد ملحوظ للتغييرات التنظيمية والبيئية والاقتصادية، يشهد قطاع الكازينوهات الأرضية تحوّلات سريعة متداخلة تؤثر على مشغّلي الألعاب والاستثمارات واليد العاملة. في قلب هذه التحولات تأتي خطوات السلطات في ماكاو لإنهاء نموذج “الكازينوهات القمرية” بحلول 31 ديسمبر 2025، إلى جانب اضطرابات مناخية وأرباح شركات كبرى تعكس تباين الطلب العالمي على اللعب الحضوري.
إغلاق 11 كازينو قمرياً في ماكاو – تطبيق القانون واهتمام بالعمال
أعلنت حكومة ماكاو رسمياً أن فترة الانتقال لنموذج الكازينوهات القمرية – التي نص عليها تعديل قانون الألعاب عام 2022 – ستنتهي في 31 ديسمبر 2025، وطالبت بشروط واضحة لتسوية وضع الموظفين المتأثرين. وقد أبلغت ثلاث من شركات الامتياز الرئيسية الحكومية بخطط لإغلاق 11 مرفقاً قمرياً قبل نهاية العام، ما يفرض إعادة توزيع ما يقدّر بعشرات آلاف العمال عبر محفظات المشغلين لضمان استمرارية التوظيف والخدمات. التفاصيل الرسمية للحكومة توضح الجدول الزمني ومتطلبات التعويض وإعادة التعيين، وهو قرار سيعيد تشكيل الخريطة التشغيلية لصناعة الألعاب في أكبر سوق آسيوي من ناحية الإيرادات. [بيان الحكومة].(https://www.gov.mo/en/news/360247/)
ضغوط خارجية – الأعاصير وتأثيرها على الإيرادات
في سبتمبر 2025 أدت إعصار من الفئة العالية إلى إغلاق شامل للكازينوهات في ماكاو لمدة 33 ساعة، ما أسفر عن خسائر مادية كبيرة وتراجع مؤقت في التدفّق السياحي والطلب على اللعب الحضوري. مثل هذه الأحداث المناخية تضع متطلبات جديدة لإدارة المخاطر التشغيلية والتأمينات للمرافق الضخمة، وتظهر هشاشة الإيرادات بالنسبة للأسواق المعتمدة بشدة على السياحة العابرة والزيارات القصيرة.
نتائج شركات كبرى تشير إلى توجهات مزدوجة
في مؤشر على تعافي جزئي ومرونة السوق، أعلنت مجموعة Las Vegas Sands في تقرير أرباح الربع الثالث من 2025 عن نتائج أقوى من المتوقع بفضل أداء قوي في سنغافورة وماكاو، ما دفع الشركة لرفع توزيعات أرباحها وتوسيع برنامج إعادة شراء الأسهم. هذا التباين – بين إغلاقات موقّتة ناجمة عن الطقس وإعلانات تنظيمية تقود لإعادة هيكلة محلية – يبيّن أن عائدات بعض المشغلين الكبرى ما تزال قادرة على النمو إذا نجحت في تحويل محفظاتها نحو تجارب متكاملة وخدمات خارج اللعب، بينما تواجه منشآت أصغر مخاطر الإغلاق أو الإعادة هيكلة.
“الانتقال من نموذج الأقمار إلى التراخيص المباشرة يهدف إلى تنظيم أفضل واستدامة طويلة الأمد للقطاع، لكن العملية تتطلب إدارة دقيقة لمصالح القوى العاملة وللامتيازات القائمة”، قال مسؤول صناعة محلي طلب عدم ذكر اسمه، معبّراً عن قلق مشغّلين مستقلين من السرعة والتكاليف المرتبطة بالتغيير.
مراقبون آخرون يشيرون إلى أن إغلاق المواقع الصغيرة سيعزز تركيز النشاط في المجمعات الكبرى (integrated resorts) التي تقدم حملات جذب غير لعبية – فنادق فخمة، مؤتمرات، تسوّق ومطاعم – ما يضاعف الضغوط على مشغلين أصغر ويزيد من أهمية التنويع في مصادر الدخل.
ما الذي يجب متابعته؟
تنفيذ خطة الحكومة في ماكاو لغاية 31 ديسمبر 2025، وقرارات شركات مثل SJM وMelco وGalaxy بشأن نقل الأجهزة والموظفين أو إغلاق مواقع إضافية.
تأثير الأحداث الجوية المستقبلية على إيرادات الربع الأخير من 2025 وتوقعات 2026، خاصةً في أسواق عرضة للأعاصير.
استراتيجيات المشغلين الكبار لتوسيع الدخل غير القائم على الألعاب – واستجابة المستثمرين لخطط إعادة الشراء والرفع المؤسسي التي أعلنتها شركات مثل Las Vegas Sands في أكتوبر 2025.
إغلاق الأقمار وتكرار تعطلات الطقس وضغط الحاجة إلى التحوّل الرقمي والتجربة السياحية تضع قطاع الكازينوهات الأرضية عند مفترق طرق. سيحدد العامان القادمان ما إذا كانت الأسواق ستشهد اندماجات أكبر وتركيزاً لمراكز اللعب في مجمعات متكاملة، أم أن ظهور نماذج تشغيلية محلية جديدة سيعيد توزيع الخريطة التشغيلية لصناعة طالما كانت معتمدة على الزخم السياحي الفوري.
